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  • 左京華:中國機制幣拍賣二十五年發展回顧

    admin 錢幣 2022-07-22 11:46:47 0

    機制幣,顧名思義是使用鑄幣機器鑄造的錢幣,系人類工業革命的產物。1890年5月,兩廣總督張之洞率先在廣東進口外國設備,興建廠房,大量生產機制銀元及銅幣,開中國近代史機器鑄幣之先河。之后,機制幣便成為中國貨幣流通市場的法定貨幣,直至1935年國民政府實施法幣政策,結束銀本位制,機制幣退出歷史舞臺。

    近年來,在其他藝術品收藏門類處于低谷盤整的大環境下,中國近代機制幣卻強勢崛起,新人踴躍進場,價格跳躍式攀升,拍賣場成交價格屢創新高,一舉成為時下最受關注的收藏項目。筆者作為一名國內最早從事錢幣拍賣業務的行業老兵,看到今天如此繁榮的盛世景象,不禁感慨萬千。以下就將國內機制幣拍賣市場25年來的發展歷程做一簡要回顧。由于篇幅有限,本文所有論述與數據僅以機制金銀幣為例。

    一、中國機制幣收藏格局西向東移,國內拍賣市場初現端倪

    1995年秋,筆者離開工作了11年的體制內單位,加入改革開放后成立的國內第一家文物藝術品拍賣公司—中國嘉德國際拍賣有限公司,擔任郵品部業務經理?,F在50歲以上的人或許還會記得,1996年至1997年,曾有一波郵票以及現代金銀幣價格全面上漲的大行情。1996年春、秋二季,中國嘉德郵品拍賣取得了初步成功,從1997年春季開始,公司增加了錢幣項目,筆者也是當時錢幣項目的負責人之一。

    左京華:中國機制幣拍賣二十五年發展回顧


    左京華:中國機制幣拍賣二十五年發展回顧


    中國嘉德1997年春季拍賣會,首次開設了對中國機制幣收藏市場具有里程碑意義的錢幣單元。首場拍賣推出的155件拍品中,大部分是現代金銀幣,近代機制金銀幣只有48件,而且,它們幾乎都來自海外。借助于當時現代金銀幣的大行情,這些拍品甫一露面,便受到了藏家的熱捧,拍出的價格大大超出我們的預期。比如,一枚未使用狀態的“民國十二年造龍鳳壹圓大字版銀幣”,成交價3.63萬元;另一枚品相全美的“民國十年徐世昌像‘仁壽同登’金質樣幣”,拍出了40.15萬元的高價,且整場成交率超過70%,可以說首戰告捷。

    然而,到了下半年的秋季拍賣會,郵票與現代幣市場出現了斷崖式下跌,初現端倪的近代機制幣收藏熱情隨即受挫,直接導致秋拍153件拍品僅成交了34件,成交比例為22%,行情一片慘淡。接踵而來的1998年亞洲金融風暴,更是重挫國內收藏市場,使整個文物藝術品行業陷入谷底,直至2005年。此一時期,單價10萬元以上的拍品,國內鮮有買家,單場錢幣部分的成交率基本維持在50%左右,價格也一直在低位徘徊。例如,1998年秋季拍賣會,一枚完全未使用狀態的“宣統三年大清銀幣‘長須龍’版樣幣”,僅以12.1萬元成交。2003年春季拍賣會,一枚品相全美的“龍鳳小字壹圓銀幣樣幣”,成交價僅為1.012萬元。

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    左京華:中國機制幣拍賣二十五年發展回顧


    1997年至2005年,是中國機制幣市場發展的初級階段,雖然剛剛起步的市場規模還不大,但已出現固定的收藏人群和交易從業者,并且吸引了包括中國香港、臺灣地區以及日本、東南亞藏家的廣泛關注,拍場也曾有可圈可點的頂級珍品出現。例如,2002年春季,一枚“庚戌春季云南省造七錢二分銀幣”,以108.9萬元的成交價,首創國內機制幣拍賣單價超百萬元紀錄;2004年春季拍賣會,被業界廣泛關注的大名譽品“宣統三年大清銀幣‘短須龍’版樣幣”,再次以118.8萬元的高價,成為第二枚成交價過百萬元的機制幣大珍,迄今為止,仍是此品種國內外唯一公開拍賣記錄,而且是被國內藏家成功競得。

    左京華:中國機制幣拍賣二十五年發展回顧


    近代機制幣是國內拍場較晚出現的新項目,其收藏市場能夠得以形成的關鍵,還在于彼時國際收藏市場格局發生了重大變化。20世紀七八十年代以前,中國機制幣的重要藏家主要集中在歐美地區。之后,歐美藏家陸續出售藏品,中國錢幣開始流向亞洲地區。其中,最具代表性的轉折,體現在1991年6月3~4日于加利福尼亞州舉辦的美國著名錢幣收藏家伊文·古德曼中國錢幣專場拍賣會(Irving Goodman Collection of Chinese Coinage),當時,拍賣品中大部分的珍品被以臺灣收藏家劉改造、張秀青為代表的亞洲地區藏家競得,使得中國機制幣的收藏重心開始從西方轉向亞洲。例如,舉世孤品“奉天省造光緒元寶庫平一兩銀幣樣幣”,當時以18.7萬美元的價格被收藏家張秀青納入囊中,締造了當時中國機制銀幣的世界最高成交紀錄,至今仍為泉界美談。

    與此同時,美國金錢公司(Money Company)、泰興錢幣公司(Taisei Coin Auction)等國際專業錢幣拍賣公司,紛紛在香港舉辦錢幣專場拍賣會及展銷會,使得世界各地富藏的中國錢幣,包括珍稀品種源源不斷地流向亞洲的中國香港、臺灣地區及大陸市場。

    二、市場規模迅速擴大,拍賣行情不斷攀升

    2005年,北京誠軒拍賣有限公司成立,其中設有錢幣郵品部門,而機制幣是錢幣門類中最大的板塊。筆者雖擔任該公司總經理一職,由于此前多年從事錢幣郵品項目的拍賣,因此,在2014年牛國宇正式接任誠軒錢幣部經理之前,筆者一直在主持這個部門的具體工作。

    2006年至2011年,是國內近代機制幣市場經營日益成熟、規模迅速擴張、收藏從業者隊伍不斷壯大、交易行情大幅提升的重要發展時期,多家大型文物藝術品拍賣公司設立了錢幣項目,使其成為與中國書畫、瓷器工藝品、油畫雕塑、古籍善本等并駕齊驅的一大收藏門類。而且,由于大部分錢幣的單價較小,存世數量相對較大,為普羅大眾所廣泛接受,所以,收藏人口眾多,氣氛熱烈。也正是在這一時期,中國近代機制幣完成了從多年沉寂到躍上巔峰的華麗轉身。在此,我們可將這一時期的主要發展脈絡梳理如下:

    第一,2006年至2011年,是機制幣市場快速成長的五年。2006年伊始,錢幣市場明顯出現熱度,春、秋兩季,機制幣上拍品數量和質量都有大幅提升,單場拍品從2006年春季的400余件躍升至2011秋季的2000余件,成交率則從63.5%上升至96%,說明在中國內地,一個具有龐大收藏群體、發展前景巨大的收藏市場已經形成。

    第二,海外重要藏家陸續出讓藏品,市場重心開始向國內轉移。前面筆者曾提到,20世紀80年代末90年代初,中國機制幣的收藏重心開始從歐美轉向亞洲。2006年以后,隨著臺灣和香港地區的重要藏家陸續轉讓藏品,為大陸市場提供了許多珍稀品種,在很大程度上提升了機制幣的大陸收藏比重。雖然在海外回流文物可以復出境的政策框架下,部分珍貴品種仍由實力雄厚的新加坡、日本以及中國香港、臺灣地區的藏家購得,但是,大陸購買力較之從前已不可同日而語,巨大的市場規模也已讓中國成為了世界范圍內最重要的機制幣交易中心。

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    2006年誠軒春季拍賣會,英國伯明翰造幣廠試鑄“湖南省造光緒元寶庫平七錢二分銀幣樣幣”,以236.5萬元成交,系首次龍洋單價逾200萬元;其輔幣“三錢六分樣幣”及“三分六厘樣幣”,也分別以90.2萬元、57.2萬元高價交割,目前均為海外藏家珍藏。

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    2007春、秋二季,上拍品數量分別為529件、859件,春拍成交率高達83%,為歷年首次。特別值得一提的是2007年的秋季拍賣會,集臺灣張秀青、劉改造等多位海外重要藏家的出品于一場,其中經典藏品的數量與質量,堪稱大陸拍賣之最,引發藏界高度關注,拍賣現場盛況空前。雖然當時買方傭金由10%上調至12%,但是,各種珍稀品的成交價格依然令人跌破眼鏡,紀錄頻出,成為低谷徘徊期一場里程碑式的拍賣會。其中:臺灣藏家劉改造舊藏“光緒丙午年造大清金幣庫平一兩”“光緒丁未年造大清金幣庫平一兩”金質樣幣,均為完全未使用品,分別以78.4萬元、106.4萬元高價,被國內藏家競得。

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    張秀青珍藏名品“1896年湖北省造‘本省’七錢二分銀幣”,品種罕少,品相完美,經海內外藏家的激烈角逐,以436.8萬元的成交價,創下當時清代龍洋的最高成交紀錄。

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    同場,張秀青珍藏的另一枚民國人像幣大珍“十六年張作霖像背龍鳳紀念銀幣”,源于1991年古德曼(Goodman)收藏專題拍賣會,名家遞藏,品相完美,拍賣現場角逐異常激烈,最終以425.6萬元創當時民國時期人像幣最高成交紀錄,也是此后這一品種的海內外唯一公開拍賣記錄。

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    同場來自香港資深藏家的“1900年福建官局造七錢二分銀幣”,當年直接得自于近代著名錢幣鑒賞家張璜,出身顯赫,雖然品相差強人意,因屬中國機制銀幣頂級珍品,當時仍以168萬元高價易手,亦是此品種至今國內外唯一公開拍賣記錄。

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    “1910年庚戌春季云南省造宣統元寶庫平七錢二分銀幣”,是清代云南鑄造的最后一種銀幣,也是唯一幣面標示季節的銀幣,因其時清廷已將鑄幣權收歸中央,所以未能正式鑄行,存世屈指可數。此枚銀幣曾于2002年以108.9萬元拍出,五年后第二次亮相,拍出319.2萬元的價格,利潤率193%。

    第三,國際經濟環境影響國內收藏市場行情上下波動。2008年,美國次貸危機引發的金融風暴,使全球主要金融市場出現流動性不足的危機。在此大背景下,國內文物藝術品收藏市場行情明顯下探回調,錢幣亦是如此,這在該年度春、秋兩季66.7%、63.5%的低成交率上便可見一斑。當時,無論是清代龍洋,還是民國軍閥幣,價格與前一年相較,均呈下挫頹勢。

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    2008春,征集自香港藏家的名品“1867年上海壹兩無射線版樣幣”,盡管品相完美無瑕,鏡面光澤攝人心魄,僅以低估價120萬元落槌,加傭金成交價計134.4萬元;同場,張秀青舊藏頂級珍品“光緒十年吉林廠平壹兩銀幣”,是1884年吉林將軍希元為緩解制錢緊缺,奏請朝廷準許,從軍餉中提取白銀鑄造,流通不廣,壹兩主幣寥寥無幾,當時卻以220萬元的估價遺憾流標,今日估值預計可達1500萬元。

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    同樣,在深陷全球金融危機的2008秋季拍場中,征集自海外藏家的“民國十五年張作霖像陸海軍大元帥紀念銀幣樣幣”、民國二十一年中央造幣廠試鑄“孫中山像下三鳥金本位梅華邊壹圓樣幣”,雖然都是極其少見的珍貴樣幣,而且每枚100~120萬元的估價十分合理,但最終均無人問津,慘遭流標。

    為緩解金融危機,各國政府紛紛采取增發貨幣等史上最大規模的量化寬松政策。2009年,中國政府實施了4萬億經濟刺激計劃,用以加強基礎設施建設,振興實體經濟,刺激國內需求。之后,伴隨貨幣寬松大環境帶來的資金流通性增加,錢幣市場行情開始出現穩步向上的勢頭,吸引了很多新買家進入收藏者行列。人多錢也多的疊加,更使這一趨勢在2011年春季,達到了令人難以忘懷的高峰。

    先看2009春、秋兩季,成交率平均超過80%,高等級精品成交均有良好表現,市場態勢一派向好。2009春,藏家劉改造舊藏“民國三年袁世凱像壹圓L.GIORGI簽字版金質樣幣”、2009秋“1914年袁世凱像共和紀念壹圓L.GIORGI簽字版金質樣幣”,分別以134.4萬元、164.64萬元順利交割。

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    與此同時,品相出眾的精品與普通品之間的價差進一步拉大,并因此增加了藏品的流動性,交易量大增。比如:一枚經PCGS公司鑒定評級MS65的“1908年造幣總廠七錢二分銀幣”,成交價已高達11.2萬元,而同場另一枚普通品相“造幣總廠七錢二分銀幣”的成交價格僅為2,912元;一枚海外回流原光五彩的“民國三年‘袁大頭’銀幣”,也拍出了4.032萬元的超行情價,當時一枚普通“袁大頭”的市場價格約為500~600元。

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    2010年開始,收藏品市場已度過2008年金融危機所造成的短暫低迷,重新聚集起旺盛的人氣,良好的市場預期,使藏家出品踴躍,春季機制幣上拍品達987件,不僅取得了88%的高成交率,而且行情明顯上揚,尤其是保存狀態完美的好品相幣,漲幅巨大。例如:2010春,普通龍洋品種“光緒三十四年北洋造七錢二分銀幣”裸幣、“1898年四川光緒七錢二分銀幣”裸幣,均因保存完美無瑕,分別拍出3.92萬元、2.8萬元的超行情價格。

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    2010春拍目錄封面拍品“己亥江南省造三錢六分銀幣”,以高出低估價五倍的201.6萬元,易手國內實力藏家,創當時三錢六分面值銀幣的國內拍賣最高成交紀錄。2010秋,上拍品數量越過1000件關口,總計1074件,成交率達到破歷史紀錄的94%,價格漲勢強勁。

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    這一時期,隨著人們對藏品的認知愈加深入,注重流傳有緒,注重品相,已成為普遍共識。反映在拍場上,不僅珍稀版別、名家舊藏得到更多藏家的重視,拍品保存狀態不同,價格更是天壤之別。這一季的拍品中,雖然藏家張秀青珍藏“宣統三年大清銀幣壹圓L.GIORGI簽字版樣幣”,仍由海外藏家以448萬元競得,但是,對于品相極好的中高等級精品,國內買家爆發出了極強的購買力。比如:征集自同一海外資深藏家的“光緒二十二年北洋機器局造壹圓銀幣”、“光緒三十四年北洋造七錢二分‘卷3旗4’版銀幣”,皆因品相完美,分別由廣東籍及四川籍藏家以44.8萬元、91.48萬元超行情價競得。

    2011春,是在金融貨幣量化寬松大背景之下,各個門類的文物藝術品行情均達到頂峰的一個拍賣季,當時所締造的各種天價,很多至今都無法逾越。錢幣項目亦是如此,直到2019年,2011春拍一直是許多親歷者難以忘懷的神話。

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    由于高漲的行情和樂觀的市場預期,2011春拍拍品數量達到前所未有的1602件,首次分作兩天拍賣,而且買方傭金上調到15%,然而,拍賣現場人氣爆棚,沒有座位,有人干脆坐在了地上。連續兩天的拍賣,買氣極為強盛,成交率高達前所未有的96%,成交價則創7458萬元新高。以今天的目光,回望2011年的市場奇跡,我們不難發現,當時主要是高流通性帶來的巨大推力,讓收藏品市場沖向行情的巔峰。具體表現就是熱錢大量涌入,甚至加入金融杠桿。當時曾有人將房子抵押給銀行,以期購買錢幣轉手獲得更大利潤。所以,那時漲幅較大的主要是些普通品種,還有部分獲得高評分的評級幣。例如:一枚NGC MS66的“1890年廣東省造七錢二分銀幣”,雖然品相好,評分高,但畢竟是存世量較多的品種,現場卻拍出了126.5萬元的超行情,這是清代普通流通龍洋的價格首次突破100萬元。

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    另外,PCGS MS63之“光緒三十三年北洋造七錢二分銀幣”、完美UNC品相之“1905年新疆餉銀一兩”裸幣,也分別拍出78.2萬元、89.7萬元的新紀錄,這一價格直到近年才被打破。

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    值得注意的是,此一高峰期,那些高單價珍稀品種的價格并未出現同比增長。比如,近期炙手可熱的中央系列“宣統三年大清銀幣‘長須龍’版”樣幣,盡管鑄造精美,保存完美無瑕,僅成交于59.8萬元。而一枚PCGS MS66的“民國十年袁世凱像壹圓銀幣”,成交價則沖到了34.5萬元,創下當時“袁大頭”流通幣拍賣最高成交紀錄。

    第四,評級幣得到藏家廣泛認同,與裸幣的價格差持續拉大。2005秋誠軒首場拍賣中,僅有9枚評級幣上拍。2011春拍1600余件拍品當中,已有一半是經過美國第三方鑒定評級機構PCGS、NGC等評級入盒的評級幣。這時,“好幣送評”已被國內玩家所普遍接受,而且,經過鑒定評級的“盒子幣”也開始大量流向國內市場。

    所謂評級幣,就是第三方專業鑒定評級機構對錢幣的真偽、品相等級進行鑒定與評估之后,將其封裝入盒,并永久承擔該枚錢幣的真偽與瑕疵擔保責任。具體說來就是收藏者買到評級幣,事實證明是一枚假幣,評級公司將按照條例規定,照價賠償。此類錢幣鑒定評級公司20世紀80年代初期在美國創立,深受錢幣愛好者的歡迎和認可。在美國,從事中國機制幣鑒定評級業務的公司主要有PCGS、NGC這兩家。

    由于評級將五花八門的錢幣實行了標準化處理,關鍵是解決了收藏者最為擔心的真偽問題,使得收藏的進入門檻大為降低,從而吸引了更多的人進入這一領域。而且,錢幣經分級之后,不同分數間產生的價格差,又使其流通性大為增加,促進交易規模越來越大,價值空間得以延伸。下面我們來看幾個實例:

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    2011春,同一品種“1908年造幣總廠七錢二分銀幣”(簡稱“造總”),品相為極美(XF)的通貨裸幣,成交價1.61萬元;品相為未使用的全美好品,成交價29.9萬元;而獲得PCGS MS64的評級幣,成交價為46萬元,同一品種不同品相間的巨大價差顯而易見。

    同場拍賣,二枚“民國二十三年孫中山像帆船壹圓”評級幣,一枚為PCGS MS64,成交價9200元;而另一枚為PCGS MS65,成交價為2.53萬元,一分之差,價差一倍以上。

    雖然2011春拍現場爆棚,氣氛熱烈,成交率創歷史新高,但下半年,伴隨經濟增速放緩以及貨幣通縮,市場熱度大幅下降。秋拍征集時,由于2011春拍高潮的余波猶在,藏家及幣商對秋季的預期依然處在高位,因此出品十分踴躍。比如某些品種的銀幣已收到很多枚,但還是有人送來,寧愿不定底價也要求上拍,以致2011秋機制幣專場共有拍品2100件,這一規模,在誠軒歷史上“前無古人,后無來者”。盡管拍品數量比春季增加了約500件,而且估價極具誘惑力,但85%的成交率同比春季卻下降了11個百分點,尤其是中低價位的藏品價格回調幅度較大。記得當時,不少出品方都向筆者吐槽,對成交價格十分不滿,因為對比春季,他們都覺得虧錢了。后來,到2012年行情進一步下跌之后,他們又跟筆者說:“現在看來,2011秋的價格還是很不錯的??!”

    三、低谷盤亙,蓄力前行

    2012年至2018年,是機制幣市場如過山車般,從波峰跌入谷底,然后緩步前行,再逐步走高的6年,也可以說是國內機制幣拍賣市場扎實穩健發展的第三個階段,在這一關鍵時期,主要呈現出以下幾方面的發展態勢:

    左京華:中國機制幣拍賣二十五年發展回顧


    第一,機制幣市場較十年前顯現出更強的抗衰能力。2012年,雖然誠軒機制幣專場的成交額從2011春、秋兩季的7,548萬元、5,258.6萬元,跌至1,588.3萬元、1,234.1萬元,但是,成交率卻依然保持在81%、75%的相對高位。說明行情下行,人們對市場預期較差,沒有出品意愿,但是,較高的成交率,顯示市場已形成穩定的基本盤,面對價格低位,藏家與幣商仍表現出較強的承接力,市場信心猶在。我們從2005秋至2021春這15年間,誠軒春、秋兩季機制幣專場的成交率走勢圖中不難看出,相較古錢、銀錠、紙幣等其他錢幣門類,無論行情高低,機制幣板塊一直都保持著較高的成交率。

    第二,多家拍賣公司增設錢幣項目,PCGS、NGC進入中國。2011春的市場高峰,讓人們看到了錢幣市場的巨大潛力,于是,多家拍賣公司陸續開設了錢幣拍賣業務,除了北方地區的中國嘉德、北京保利、北京誠軒外,南方地區的上海泓盛、上海拍賣行、杭州西泠拍賣等,都先后增設了錢幣業務,大家的共同努力,拓展出更大的市場空間,收藏人群遍布大江南北,人氣大漲。與此同時,還出現了一些致力于普及錢幣文化,提供泉友交流與研討的網絡平臺,以及各地定期舉辦的民間錢幣交流會。比如較具影響力,并不斷為市場輸出正能量的“首席收藏網”等,促進了錢幣市場的全方位發展。

    此一時期,美國兩家全球領先的大型第三方硬幣評級服務機構,分別在2013年、2014年進駐中國上海,開辦了“品吉偉仕商務服務有限公司(PCGS)”“恩頡藏商務信息咨詢有限公司(NGC)”,致力于在公平、誠信的基礎之上,直接向國內錢幣愛好者提供標準一致、內容精準的硬幣鑒定評級服務。與此同時,國內也有鑒定評級機構應運而生,以GBCA(北京公博古錢幣藝術品鑒定公司)為代表的國內評級近年發展很快,競爭力日益增強。國內外第三方鑒定評級機構的出現,為廣大錢幣收藏愛好者提供了專業性保障,成為讓市場更加健康穩定發展的強大推手。

    第三,互聯網技術進步帶來的線上拍賣新模式,發展呈燎原之勢。2014年底,伴隨國內互聯網技術突飛猛進的發展,產生了利用網絡平臺開展的網絡拍賣、微信拍賣以及抖音、快手視頻直播拍賣等多種形式的線上拍賣活動,大部分獨立幣商在坐店銷售的同時,很多都增加了微拍或直播拍賣業務,顛覆了過去只有線下現場大拍的傳統模式,形成了多層次、立體化、全方位的市場新格局。由于微拍、直播拍賣的運營成本較低,周期短,套現快,所以,近兩年如雨后春筍般遍及全國的各個角落。

    雖然目前來看,由于政府工商稅務、文物部門的監管缺位,使得線上拍賣違規成本較低,信用風險較大,同時,其低成本運作、低收費、無監管,還造成了與傳統拍賣公司間的不公平競爭,但不可否認的是,微拍與直播拍賣將錢幣收藏市場的邊界深度擴展,滲透到社會的各個層面,吸引了大批新人入場,部分客戶走進了大拍現場,客觀上讓傳統大拍的觸角得以向外延伸,所以,微拍與直播拍賣活動為繁榮錢幣收藏市場做出的貢獻也是非常巨大。在此,筆者也呼吁相關政府部門,對這一新興互聯網拍賣經營活動加以重視,既不能放任自流,更不能一棍子打死,盡快制定切實可行的行政法規及稅收政策,讓廣大從業者能在合法合規、公平有序的良好環境中,自律守法經營,從根本上杜絕違法行為。

    第四,機制幣市場發展保持著良好的健康度。眾所周知,此前資本市場參與較多的文物藝術品門類,在2015年的股災和金融去杠桿之后,市場行情普遍陷入疲軟。在同樣一種大環境下,機制幣板塊卻在以較快的速度發展,呈現出一派風光這邊獨好的景象。原因之一,或許就是錢幣自始至終都沒有得到藝術品基金等規模資本的青睞,所以未曾被過度加過杠桿,行業因此沒有遭受傷及根基的創傷。從誠軒2005秋至2021春的機制幣成交率走勢圖即可以看出,2012春—2018秋這一波段,成交率雖有上下波動,但總體呈走高趨勢。而且,這一時期出現的精品、珍稀品,均成交不俗,PCGS、NGC公司的高分評級幣,價格更是節節攀升。例如:

    左京華:中國機制幣拍賣二十五年發展回顧


    2012秋,一枚PCGS MS66的“光緒三十四年北洋造七錢二分銀幣”,原味五彩包漿,成交價26.45萬元,是2010春全美UNC裸幣3.92萬元的6.7倍。

    左京華:中國機制幣拍賣二十五年發展回顧


    2014春,征集自南方老藏家的“1898年四川省造光緒元寶七錢二分銀幣”,以極其罕見的完美品相,裸幣狀態拍出66.7萬元高價。

    左京華:中國機制幣拍賣二十五年發展回顧


    2016秋,藏家劉改造舊藏、PCGS SP63之“1902年浙江省造光緒元寶七錢二分銀幣樣幣”,俗稱“浙江楷書”,銀質樣幣存世僅三枚,最終以632.5萬元高價被南京永銀錢幣博物館典藏。

    左京華:中國機制幣拍賣二十五年發展回顧


    2017春,一枚PCGS SP66之“1896年‘老江南’七錢二分銀幣樣幣”,由開辦在南京的江南造幣廠委托英國伯明翰造幣廠試鑄,經多輪競價,最后還是由南京永銀錢幣博物館以391萬元競得,創當時該品種最高成交價,同時也讓這枚“南京籍”珍貴樣幣榮歸故里。

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    2018春,民國時期著名實業家、收藏家李祖夔舊藏“1916年袁世凱像洪憲紀元飛龍紀念銀幣”,由于狀態極佳獲PCGS MS66高分,當場以破紀錄的54.625萬元成交,引發熱議。

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    2018秋,成交率上升至89%,市場初現蓬勃之勢。該場多件重量級拍品的成交價格令泉界驚艷。如:“民國十五年張作霖戎裝像陸海軍大元帥紀念銀幣樣幣”,PCGS SP62,成交于230萬元;同場另枚“民國十七年張作霖文裝像大元帥紀念銀幣樣幣”,PCGS SP64+以258.75萬元高價易手。同場,中國近代機制幣頂級重器“1890年廣東省造光緒元寶‘七二反版’銀幣全套五枚”,首次亮相國內拍場,香港藏家黃華樞舊藏,均由PCGS評級入盒,終以不負眾望的868.25萬元被國內實力買家斬獲。

    四、突破2011神話,行情再創歷史新高

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    2019年至2021年,在遭遇新冠疫情,收藏品市場持續低迷、價格疲軟的情況下,機制幣板塊的表現格外耀眼,網絡拍賣、微信拍賣、視頻直播拍賣等呈爆發式增長,各家線下傳統大拍也是捷報頻傳,全面竄升的價格若用“脫了韁的野馬”來形容也不為過。以誠軒為例,此一時期的成交率從2019春的94%上升至2021春的98.3%,成交金額更是由2019春的4622萬元,飆升至2021春的1.0847億元,機制幣單項成交額超越2011年,首次突破億元。這一上升趨勢,從2005秋至2021春誠軒機制幣成交額走勢圖來看,便一目了然。

    綜觀近幾年來機制幣市場的蓬勃發展,分析促使其超高增長的成因,主要有以下幾個方面:首先,國際環境日趨復雜,尤其是在疫情造成全球經濟陷入負增長的嚴峻形勢下,政府再次采取金融量化寬松,釋放流動性。另外,房地產、股市的持續不振,資本及中產的焦慮感,驅使人們尋找新的資產投資目標。機制幣是所有文物藝術品中唯一被標準化的收藏品,真偽、品質有保證,相對風險較小,吸引部分資金進入并不意外。

    其次,網拍、微拍以及視頻直播拍賣等互聯網交易模式經過幾年的發展,已日趨成熟,特別是疫情時期,人們更加習慣于網上購物,讓原本就很熱鬧的機制幣微拍與直播拍賣更加火爆,至今熱度不減。第三,機制幣評級成為推動市場前行的巨大引擎,PCGS、NGC、GBCA等國內外多家第三方評級機構為藏品的保駕護航,大大拓寬了機制幣收藏的入口,讓更多的新人進入,特別是近年形成的新一代收藏主體,包括了一批高素質的精英人士,讓國內購買實力和收藏水準都有了極大的提升。

    另外,與2011年有所不同的是,本輪價格高峰當中,“袁大頭”“孫小頭”“船洋”等普通品種并未大幅漲價,反而中、高檔中央及地方鑄幣的漲幅令人瞠目。尤其是投入到好品相、高評分珍稀幣種的資金較為集中,由此推動整體成交金額的激增,締造了無數新的價格紀錄。以下是最近在誠軒拍賣中成交的幾件機制幣珍貴品種,每枚都不可多得。

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    民國二十一年上海中央造幣廠試鑄“孫中山像背帆船下三鳥金本位壹圓樣幣”PCGS SP63,以460萬元創該品種樣幣最高成交紀錄。

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    “1867年上海壹兩‘無射線’‘有射線’版樣幣”PCGS SP64、SP65,以前所未有的517.5萬元、488.75萬元高價,分別被北方地區和江浙地區藏家摘得桂冠。其中,有射線版成交價是2008春同品種樣幣134.4萬元的約4倍。

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    “宣統三年大清銀幣長須龍版壹圓樣幣”PCGS SP63,以超過估價1.6倍的575萬元,創此品種國內拍賣最高價格紀錄,是2011春同品種樣幣59.8萬元的9.6倍。

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    “民國十八年意大利A.MOTTI.INC.簽字版孫中山像背帆船樣幣”PCGS SP62,杭州造幣廠試鑄,未發行,以創紀錄的402.5萬元,被國內實力藏家納入藏篋。

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    1916年記錄了袁世凱皇帝夢的“中華帝國洪憲紀元背飛龍L.GIORGI簽字版拾圓金質樣幣”PCGS SP62,美國著名收藏家耿愛德(E.Kann)舊藏,存世屈指可數,以460萬元高價被國內新晉藏家競得。

    最后,筆者想說的是,目前為止,機制幣市場并沒有明顯的規模資本大舉進場,雖然不能排除有個別品種存在炒作現象,但整體仍保持著較好的良性運轉。資深行家普遍認為,現在人們的收藏意識和購買力都有了很大提升,藏家與幣商群體也變得更加成熟和理性,已經形成的強大市場格局以及人們對藏品價值的自信,即使日后行情有所回調,也不會出現2011年峰值后的巨大跌幅。在處于市場發展高峰的當下,拍賣公司和幣商所要做的,就是誠信經營,引導客戶理性收藏,讓藏家在一個較長的時間維度里以藏養藏,通過不斷優化藏品,取得最大成效。歸根結底,避免市場投機行為,減少過度加杠桿造成的泡沫,是保持市場良好健康度,并使其穩定持續發展的不二法則。

    以上我們簡要地回顧了25年來中國近代機制幣拍賣的發展歷程。歲月不居,春秋代序。展望未來,筆者認為,隨著中國經濟的日益強盛,作為金融貨幣歷史載體的機制金銀幣,其貨幣文物價值和收藏價值也將與日俱增,未來將會產生更為深遠的價值空間。

    左京華:中國機制幣拍賣二十五年發展回顧


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